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央行行长周小川:没牌照的要抓紧,牌照多了要当心

2017-10-19 09:42:29   419

  自7月中旬全国金融工作会议提出成立金融稳定发展委员会(下称“金稳会”)之后,关于金稳会的细节及动向,成为市场关注的焦点。

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  央行行长周小川日前在一次讲话中,首次公开透露了金稳会的四大监管重点。


  新金融琅琊榜的解读是,对于还没有搞定牌照的新金融机构而言,时间不多了;对于牌照资源丰富的新金融巨头来说,还不是得意忘形的时候,新的监管大考很可能并不遥远。


  1 金稳会重点关注四大方面


  据央行网站消息,10月15日,央行行长周小川在华盛顿出席国际货币基金组织/世界银行年会期间,在G30国际银行业研讨会上就中国经济前景发表演讲。


  周小川在此次会议上重点阐述了我国的金融稳定问题,他透露了金融稳定发展委员会未来将重点关注的四方面问题:


  一是影子银行。事实上我们已于两年前开始着手应对这一问题,目前已取得积极进展,许多影子银行业务已回归银行部门,被纳入商业银行资产负债表。


  二是资产管理行业。这一问题较为复杂,银监会、证监会和保监会三家分业监管的监管机构针对同一资产管理行为可能有不同的监管规定,我们同意金融稳定理事会的相关建议,应理顺和精简对资管行业的监管。


  三是互联网金融。目前许多科技公司开始提供金融产品,有些公司取得了牌照,但有些没有任何牌照却仍然提供信贷和支付服务、出售保险产品,这可能会带来竞争问题和金融稳定风险。


  四是金融控股公司。我们观察到,一些大型私人企业通过并购获得各种金融服务牌照,但并非真正意义上的金融控股公司,其间可能存在关联交易等违法行为,而我们对这些跨部门交易尚没有相应的监管政策。


  第五次全国金融工作会议提出,设立国务院金融稳定发展委员会,强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责。自此,金稳会被视为下一步中国金融监管改革的核心。


  对于上述第三点,各方早已形成共识。此次全国金融工作会议指出:强化金融监管的专业性统一性穿透性,所有金融业务都要纳入监管,及时有效识别和化解风险。


  2016年以来,随着强监管信号的逐渐明晰,对金融牌照的争夺越来越激烈。在网贷信息中介备案一拖再拖的背景下,小额贷款、网络小贷以及消费金融等牌照,成为新金融机构追捧的对象。


  牌照制原本就是中国金融监管的主旋律,毫不夸张的说,如果不能拿到牌照,就面临随时被取缔的风险。


  一直以来,银行、保险和基金等金融机构就在抱怨,互联网公司可以相对自由地跨界从事各类金融业务,而持牌金融机构自身却要承受层层“紧箍咒”,这是不公平竞争。


  周小川提到,一些科技公司没有任何牌照却依然提供信贷和支付服务、出售保险产品。而在目前的监管框架下,提供信贷服务需要小额贷款、网络小贷、消费金融或者民营银行牌照,提供支付服务则需要获得央行认可的支付牌照,出售保险产品需要保险中介牌照。


  不仅如此,出售基金产品需要基金销售牌照,提供证券投资服务需要相应的证券经纪或者投顾牌照。对于一家提供综合金融服务的机构而言,就需要向不同监管机构申请不同的牌照。


  例如,目前蚂蚁金服就拥有银行、保险、基金、支付、小贷等众多金融牌照,腾讯、京东金融、百度金融、网信集团亦拥有大大小小的多个金融牌照。


  2 关注民营金控的关联交易


  那么,拿下一堆牌照,就等于集齐“免死金牌”,从此高枕无忧?


  当然不是。


  全国金融工作会议新闻通稿提到过一句,“规范金融综合经营和产融结合”。在之前的《一次决定新金融命运的会议》一文中,新金融琅琊榜曾指出,第四次全国金融工作会议提出了“积极稳妥推进综合经营试点工作”,此次态度有所收紧,并且加上了“规范产融结合”。


  举例来说,近年来,以蚂蚁金服、苏宁金融为代表,一些互联网公司几乎实现金融全牌照,走上金融综合经营之路。然而,互联网公司的金融化,正是典型的产融结合。或者说,互联网金融这个词,本身就自带产融结合的色彩。


  这次周小川释放的监管信号,进行了更为明确的阐释,那就是金稳会将重点关注虽无名分、却早已坐实的民营金融控股公司们。


  关于金融控股公司,我国监管部门并没有统一而严格的定义。公开信息显示,2002年,国务院批准中信集团、光大集团、平安集团为三家综合金融控股集团。


  不过,到目前为止,在名义上自称金融控股集团/公司的机构并不在少数,许多地方政府都成立了当地的金融控股集团,一些民营资本则在事实上完成了金融控股布局,近年来表现最为突出的则是互联网公司背景的金融控股公司。


  这些金融控股公司的涌现,对我国的分业监管体制构成了重大挑战,由此形成的监管真空与套利现象层出不穷。看上去,一行三会各自对金融控股公司的部分业务进行监管,但是面对这些公司各个金融业务之间的腾挪与转换,往往无能为力,或者缺乏动力进行统一监管。


  同样的逻辑,面对影子银行与资管行业的野蛮生长,现有监管体制面临着尴尬。而这,正是成立金稳会的一大初衷。


  周小川在这次讲话中透露了监管层的关切点:没有正式身份的民营金控的关联交易问题。


  社科院学者曾刚、贾晓雯在近期发表的《美国金融稳定监管委员会对我国的启示》一文中指出,随着我国金融混业经营的不断发展,现有的机构监管模式逐渐难以有效应对日益复杂的交叉金融风险,同时随着大型、高度关联的金融控股集团的出现,系统性风险的防范亟待解决。


  鉴于此,上述文章建议:金稳会应将主要职责定位于系统性风险、交叉性风险的防范,推动交叉性金融业务统一监管标准的制定,并对目前处于监管真空状态的金融控股集团进行仔细评估,一旦认定其具有系统重要性或对金融稳定具有潜在威胁,则应将其纳入更为严格的监管框架之下。


  没牌照的要抓紧,牌照多了也要当心。总之,金融不是那么好玩的。


  成人的世界里,没有“容易”二字。真心希望新金融从业者明白,在金融的世界里,往往也没有“容易”二字。


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